美国市场持续发力 英美烟草2025财年目标稳步推进

英美烟草（BAT）今日（12月9日）发布2025财年闭市前交易更新，预计全年收入及调整后营业利润将实现约2%的增长，其中新型烟草业务收入将在下半年加速至双位数增长，推动全年实现中个位数增长。美国市场表现领跑全球，其强劲的燃烧烟草业绩与Velo Plus增长势头正驱动收入与利润提升，Velo Plus有望实现全年盈利。近期联邦及州政府对非法电子烟产品的执法行动，也为Vuse销量与收入的改善提供了支撑。

新型烟草业务的增长主要来自Velo，该品牌现已成为“全球增长最快的现代口服尼古丁品牌”，在重点市场份额显著提升，美国市场表现持续加速。尽管glo收入因竞争压力与平台转型整体持平，公司仍在高端加热烟草市场推出glo Hilo。虽然美加市场持续承压，但得益于对非法产品的执法行动，Vuse下半年呈现改善趋势，其高端平台Vuse Ultra在加拿大、德国和法国市场亦取得初步进展。

展望未来，公司对2026年及之后的中期增长目标保持信心，预计收入增长3-5%、利润增长4-6%、每股收益增长5-8%，其中2026年可能位于区间低端。现金流保持强劲，经营现金流转化率预计超过95%，杠杆率目标在2026年底前降至2.0-2.5倍。资本回报仍是优先事项，公司将继续实施渐进式股息政策，并将2026财年股票回购计划扩大至13亿英镑。

本文编译自Tobacco Reporter。